(资料图片)

（以下内容从上海证券《商贸零售行业周报：关注中报业绩超预期的优质标的》研报附件原文摘录）电商：美团 23Q2 收入增长 33%，核心业务盈利超预期。美团发布 2023 财年二季度业绩公告，23Q2 实现收入 680 亿元（同比+33%） ；经营利润47 亿元，运营利润率转正至 %；经调整归母净利润实现 77 亿元，同比增长 272%，创历史新高，经调整净利率同比提升 至%。其中，本地核心商业实现收入 512 亿元（同比+39%），经营利润 111 亿元（同比+%） ；新业务实现收入 168 亿元（同比+%） ，经营亏损 52 亿元，收窄 %。分业务亮点来看，核心本地商业中，外卖业务 Q2 美团新入驻商家数量同比增长一倍以上，闪购业务 Q2 美团闪购日订单量峰值突破 1100 万，年活跃商家数同比增长30%，到店、酒店及旅游业务 Q2 均录得强劲增长，交易额同比增长超120%，年活跃商家数及年交易用户数均创新高；新业务中，美团优选交易额和收入同比增长，但亏损环比扩大，截至 23 年 6 月末，美团优选累计交易用户数达 亿人，美团买菜 Q2 市占率有所提升，标品及自有品牌的交易额占比持续上升。公司持续践行“零售+科技“的公司战略，竞争壁垒稳固，未来市场份额有望持续扩大。建议关注：阿里巴巴、京东集团、美团、拼多多、唯品会。传统零售：中报业绩进入密集披露期，关注超预期的优质标的。王府井 2023H1营收为 亿元，同比增长 %；归母净利润为 亿元，同比增长 %，奥莱业态表现亮眼，营收同比高速增长 42%。名创优品FY2023 实现营业收入 亿元，同比增长 %；经调整净利润为 亿元，同比高速增长 %，公司海内外加速扩张，盈利能力有望持续。母婴渠道收入略有承压，孩子王 2023H1 营收为 亿元，同比略有下滑 %；归母净利润为 亿元，同比增长 %，关注公司本地生活母婴生态的建设。爱婴室 2023H1 营收为 亿元，同比下降 %；归母净利润为 亿元，同比增长 %。我们认为陆续出台的促消费政策或将推动消费延续复苏态势，看好低估值的行业龙头优质标的。建议关注：永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售、孩子王。黄金珠宝：黄金珠宝是今年以来销售增长以及景气度最高的细分行业，行业整体消费复苏优于预期，需求补释放+金价上行+黄金新工艺驱动共同催化，关注中报业绩超预期个股。1-7 月份金银珠宝零售额同比增长%，增速环比-。8 月 1 日，世界黄金协会发布《全球黄金需求趋势报告》显示，得益于今年上半年全球央行购金量创同期历史新高，以及黄金投资和金饰消费需求的持续增长，黄金市场势头良好。总的来看，上半年中国国内金饰需求同比增长 17%至 328 吨，因季节性规律，2023年年底前金饰需求或将逐步回升。周大生和潮宏基2023年上半年营收和业绩均录得高速增长，周大生 2023H1 实现营业收入 亿元，同比增长 %；归母净利润 亿元，同比增长%，主要系黄金品类拉动销售增长，线上渠道表现超预期。潮宏基 2023H1 实现营业收入 亿元，同比增长 %；归母净利润 亿元，同比增长 %，公司产品不断创新升维，加盟渠道加速下沉扩张，未来盈利增长有望持续。我们认为随着金九银十婚庆旺季的到来，消费需求不断释放，行业景气度有望延续，建议关注积极拓店与产品工艺较强的头部品牌商。建议关注：周大生、老凤祥、潮宏基。本周行情回顾：本 周 （）， 商 贸 零 售 （ 中 信 ） 指 数 下 跌%，跑输沪深 300 指数 。本周，商贸零售板块在 30 个中信一级行业中排名第 18 位，本周所有子行业均下跌，电商及服务、其他连锁和专业市场经营领跌。行业动态跟踪：传统零售：沃尔玛推出 B2B 购物应用程序 Walmart Business；盒马“移山价”范围扩展至 15 城，盒马又一新业态“黑标店”Premier 亮相，首店落地上海；新世界百货武汉武昌店将闭店，亿事达旗下季佳系产品接替；北京第五家山姆落子未来科学城；“成都远洋太古里”更名为“成都太古里”。电商：美团旗下 KeeTa 提前扩大香港服务范围；TikTok 将在未来三年内加大对东南亚地区的投资力度；抖音电商发布“抖 in 新商计划” ；京东自营免邮门槛降至 59 元；快手电商产业带服务中心落地杭州；淘宝夏日季带动夜经济，小微商家夜间成交额增长 5 倍；天猫发布“群星计划”，发布四大合作举措；小红书整合电商与直播业务，成立一级部门；2023 年上半年中国直播电商交易规模约为 19916 亿元；东方甄选8 月 29 日入淘开播；拼多多 Temu 登陆南美，全球站点增至 37 个。黄金珠宝：京东《七夕消费观察》称珠宝首饰销量环比增长最高；徐州七夕黄金销售迎来小高峰。投资建议：维持商贸零售行业“增持”评级。投资主线一：建议关注以零售为王，重履约效率，倡“以实助实”，以应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；盈利持续改善，重农长线发展，积极布局出海的拼多多；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。投资主线二：建议关注短期基本面边际改善的超市龙头，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市；加速省外突破进行全国化布局的家家悦；践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁; 估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售；深耕单客经济，致力于建立本地生活母婴生态的孩子王。投资主线三：建议关注疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头，全渠道布局，加速拓店的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。风险提示:经济复苏不及预期；政策趋严风险；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期

标签：